关于股市反弹的思考

 
 

就在一个月前,我们讨论了 股市抛售 由当前的大流行引起。当时,存在大量不确定性,笼罩了未来的前景。当文章发表时,我们拥有今天在加拿大已确诊病例的4%。全球市场下降了约30%, 衡量投资者担忧的指数处于有记录以来的最高水平。从那以后,全球股市以大萧条以来最快的速度上升。大多数主要市场已经收复了其三月份亏损的约50%。

市场反弹已经发生,因为我们已经看到一些负面的,创纪录的经济数据,并且仍然存在很大的不确定性。结果,市场反弹使许多人想知道我们是否最终会看到股价下跌。虽然我不知道市场会从这里涨跌,但我想分享一些要点。

可以证明当前股价合理的因素

我想讨论三个因素,这些因素可以证明反弹是合理的。

  1. 在过去两个月中,投资者对未来收益的期望可能有所下降。

  2. 我们已经看到许多政府和中央银行做出了前所未有的回应(即速度和力度)。

  3. 争夺投资者注意力的两种风险之间存在一场斗争。

回报期望

自1月以来,加拿大10年期政府债券所有者的回报率从约1.6%降至0.56%。这意味着投资者愿意接受比两个月前更低的未来回报。如果债券投资者是这种情况,那么购买股票的投资者也可能是这种情况。因此,甚至许多人预计收益将在未来几年内下降,这些收益的当前价值可能仍接近1月份的水平。

如果股票重回历史高位,那与说股票与一月份的价值一样重要。相对于其他所有投资选择而言,它们的价值与一月份一样。当您考虑其他选择时,支付当前价格可能很有意义。但是,您可能需要降低对未来收益的期望。

空前的回应

全球各国政府已通过对受影响者的支持来应对危机。计划包括为失业者提供补偿,小企业租金减免,部分可免除的贷款等等。此外,中央银行降低了利率,并向政府和企业提供了大量贷款。

这些活动有助于限制最坏的情况。正如我们在 抛售文章,投资者会考虑所有潜在的未来结果,并且通常会加重最坏的情况。随着这些情况的出现,股票的价值可能会大幅上涨。这就是即使数据似乎比预期的糟糕,股市仍会上涨的原因。每条新信息消除了更多的不确定性和恐惧。

竞争风险

投资者目前正面临着两种风险。

  1. 在市场进一步下跌之前进行投资的风险。

  2. 等待和观察市场上涨的风险。

随着复苏的参考数量不断增加(例如1932、1987、2003、2009),投资者可能比以往任何时候都更有信心库存将最终恢复。如果有足够的投资者乐观,未来几年经济将有所改善,他们可能愿意克服当前的不确定性。我最近在讨论 高估股票市场 更广泛地。主要的收获是,即使市场被高估(很难确定),也不能保证价格会下跌。

结束语

来年,我们可能会看到股市进一步动荡。正如我们之前所讨论的,如果您有适当的选择,那么这些短期波动是无关紧要的 时间范围和风险承受能力。设置一个 紧急储蓄账户 如果可以的话,将在接下来的几个月中帮助您省心。另外,如果您很快需要投资,则市场将提供调整的机会。

投资于 低成本,多元化的投资 从历史上看,忽略头条新闻一直是确保财务未来的最可靠方法。如果您不确定在这段时间该怎么做,请随时与任何问题联系。

史蒂文·阿诺特评论